El valor del dinero en el tiempo es el principio seg\u00fan el cual una unidad monetaria disponible hoy no es econ\u00f3micamente equivalente a la misma unidad recibida en el futuro. En proyectos de ingenier\u00eda, esta diferencia existe porque el capital tiene un costo, puede asignarse a alternativas, est\u00e1 afectado por la inflaci\u00f3n y se encuentra expuesto a incertidumbre. Por ello, CAPEX, OPEX, beneficios, reposiciones, ingresos, costos de mantenimiento y valor residual deben compararse en una misma fecha base antes de sustentar una decisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Este principio es la base matem\u00e1tica del valor presente, valor futuro, flujo de caja descontado, VAN, anualidades, perpetuidades y diversos m\u00e9todos de evaluaci\u00f3n econ\u00f3mica. Tambi\u00e9n explica por qu\u00e9 dos proyectos con el mismo total nominal de beneficios pueden tener valores econ\u00f3micos diferentes cuando el calendario de los flujos no es igual.<\/p>\n\n\n\n
En ingenier\u00eda, el tema no es solamente financiero. El cronograma f\u00edsico determina cu\u00e1ndo se desembolsa el capital; el commissioning determina cu\u00e1ndo comienzan los beneficios; el ramp-up influye en la velocidad de generaci\u00f3n de caja; los retrasos postergan el retorno; las reposiciones anticipadas consumen caja antes de lo previsto. El valor del dinero en el tiempo transforma estas diferencias temporales en diferencias econ\u00f3micas mensurables.<\/p>\n\n\n\n
El valor del dinero en el tiempo, o Time Value of Money \u2014 TVM \u2014, es el principio que relaciona valor, tiempo y tasa de retorno.<\/p>\n\n\n\n
El CFA Institute trata el TVM como fundamento para valorar flujos de caja futuros mediante valor presente y para determinar retornos impl\u00edcitos a partir de precios y flujos conocidos. La l\u00f3gica central es que los flujos en fechas diferentes no pueden sumarse directamente sin convertirse antes a una misma referencia temporal.<\/p>\n\n\n\n
Si 1 mill\u00f3n puede rendir 10% en un a\u00f1o, disponer de 1 mill\u00f3n hoy es econ\u00f3micamente diferente de recibir 1 mill\u00f3n dentro de un a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Este es el componente de costo de oportunidad. El capital disponible ahora puede financiar otro proyecto, reducir deuda, remunerar inversionistas o generar retorno en una inversi\u00f3n alternativa.<\/p>\n\n\n\n
Cuando los precios suben, el mismo valor nominal compra menos bienes y servicios en el futuro.<\/p>\n\n\n\n
Recibir en el futuro depende de que el flujo realmente ocurra. La tasa de descuento puede reflejar parte del riesgo sistem\u00e1tico, mientras que los riesgos espec\u00edficos tambi\u00e9n pueden tratarse en los flujos y escenarios.<\/p>\n\n\n\n
El capital disponible hoy permite responder a oportunidades y obligaciones. Los recursos inmovilizados en un proyecto reducen flexibilidad financiera.<\/p>\n\n\n\n
Son dos operaciones inversas.<\/p>\n\n\n\n
El valor futuro proyecta en cu\u00e1nto se convierte un valor actual despu\u00e9s de determinado per\u00edodo a una tasa de capitalizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
VF = VP \u00d7 (1 + i)^n<\/strong><\/p>\n\n\n\n donde:<\/p>\n\n\n\n Si 1 mill\u00f3n rinde 10% anual durante tres a\u00f1os:<\/p>\n\n\n\n VF = 1.000.000 \u00d7 (1,10)^3 = 1.331.000<\/strong><\/p>\n\n\n\n El valor presente realiza el camino inverso.<\/p>\n\n\n\n VP = VF \/ (1 + i)^n<\/strong><\/p>\n\n\n\n Un flujo de 1,331 millones en el a\u00f1o 3, descontado al 10% anual, equivale a 1 mill\u00f3n hoy.<\/p>\n\n\n\n La equivalencia depende de la tasa adoptada.<\/p>\n\n\n\n Considere dos beneficios:<\/p>\n\n\n\n Sumarlos como R$ 2 millones ignora que el segundo flujo no est\u00e1 disponible durante cinco a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n Para compararlos correctamente, ambos deben convertirse a una misma fecha base.<\/p>\n\n\n\nValor presente<\/h3>\n\n\n\n
Por qu\u00e9 no se pueden sumar directamente flujos de fechas diferentes<\/h2>\n\n\n\n